Američka osovina i proizvodne obveznice, kratkoročni, visoki prinosi, ulaganja u fiksni prihod, prinos 6.7% YTM

  • Prilagođeni besplatni novčani tok povećao se za 19% u odnosu na isto razdoblje prošle godine.
  • Neto novac od operacija iznosio je 217.1 milijuna dolara
  • Prilagođeni EBITDA povećao je 20 milijuna USD od prvog tromjesečja 2019. godine, a prilagođena marža EBITDA povećala se za 130 baznih bodova.
  • Pokrivenost kamata u drugom tromjesečju bila je 2.1 puta.

Ovaj tjedan, Durig gleda na automobilsku industriju kako bi se usredotočio na proizvođača koji dobavlja dijelove mnogim vodećim proizvođačima automobila u industriji. Američka osovina i proizvodnja (NYSE: AXL), vodeći dobavljač pogonske tehnologije, nedavno je objavio rezultate u drugom tromjesečju. Tvrtka je registrirala solidan slobodni novčani tok, neto gotovinu iz poslovanja i poboljšavajući EBITDA i EBITDA marže (vidi metke gore).

Iako su SAD od sredine godine doživjele usporavanje prodaje automobila, American Axle & Manufacturing (AAM) predviđa povećanu profitabilnost u drugoj polovici 2019. Obveznice tvrtke 2025, s kuponom od 6.250%, trguju s popustom, što daje njima vrlo konkurentan prinos do dospijeća od oko 6.7%. Ovaj je prinos u potpunoj suprotnosti s manje od 2% trenutnog prinosa u petogodišnjoj američkoj blagajni. Prilika za diverzifikaciju u autoindustriju, zajedno s izvrsnim prinosom na ove relativno kratkoročne obveznice, čini ih idealnim kandidatom za dodavanje dionicama Durig Capital-a 2 (FX2) portfelj prihoda s visokim prinosomčija je ukupna izvedba prikazana u nastavku.

Rezultati drugog tromjesečja 2019. godine

AAM je nedavno objavio svoje rezultati druge četvrtine (za tri mjeseca koja završavaju 30. lipnja 2019.). Iako je kompanija počela primjećivati ​​usporavanje prodaje automobila tijekom mjeseca lipnja, bilo je još nekih provjerljivih pobjeda koje su proslavile.

  • Prilagođeni besplatni novčani tok za Q2 iznosio je 119.3 milijuna USD u odnosu na 100.3 milijuna USD prije godinu dana.
  • Neto novac od operacija u drugom tromjesečju iznosio je 217.1 milijuna dolara.
  • Uzastopno, tvrtka je zabilježila 20 milijuna USD poboljšanja prilagođenog EBITDA u odnosu na prvo tromjesečje, zajedno s poboljšanjem od 130 baznih bodova na EBITDA maržama u odnosu na prethodno tromjesečje. Ovo poboljšanje došlo je čak i unatoč manjoj prodaji u ovom tromjesečju.

Na svom posljednjem pozivu na zaradu, menadžment AAM-a najavio je kako očekuje da će kompanija povećati profitabilnost u drugoj polovici godine. To je zbog nekoliko faktora, uključujući količinu prodaje / kombinaciju proizvoda, sinergiju troškova, produktivnost i smanjene troškove pokretanja.

(Izvor: Prezentacija poziva u drugom tromjesečju 2019.)
David C. Dauch glavni je izvršni direktor AAM-a, na poziciji koju je obnašao od rujna 2012. G. Dauch imenovan je predsjednikom uprave u kolovozu 2013. Od rujna 2012. do kolovoza 2015. g. Dauch obnašao je dužnost predsjednika i izvršnog direktora AAM-a. Prije toga, gospodin Dauch služio je kao predsjednik i glavni operativni direktor (2008. - 2012.) i obnašao je nekoliko drugih pozicija s povećanom odgovornošću od trenutka kada se pridružio AAM-u 1995. godine.

Predsjednik i izvršni direktor AAM-a komentirao je učinak tvrtke u drugom tromjesečju. „U drugom tromjesečju 2019. AAM je nastavio poboljšavati svoje operativne performanse s uzastopnim tromjesečnim povećanjem marži i snažnom slobodnom generiranjem novčanih tokova. Budući da gledamo prema drugoj polovici 2019. godine, usredotočeni smo na učinkovito poslovanje i prilagođavanje promjenjivoj potražnji na tržištu. "

O izdavatelju

American Axle & Manufacturing (AAM) vodeći je globalni dobavljač automobilskih usluga prvog nivoa. AAM dizajnira, inženjerira i proizvodi pogonski sklop, oblikovanje metala i lijevanje tehnologijama koje sljedeću generaciju vozila čine pametnijim, lakšim, sigurnijim i učinkovitijim. Sa sjedištem u Detroitu, AAM ima preko 25,000 90 suradnika koji djeluju u gotovo 17 objekata u XNUMX zemalja kako bi podržali svoje kupce na globalnim i regionalnim platformama s naglaskom na kvaliteti, operativnoj izvrsnosti i tehnološkom liderstvu. Još jedan izdavatelj mi pregledan prošlog mjeseca koji osigurava materijale za automobilsku industriju je AK ​​Steel.

Idemo električni

Veliki dio užurbanosti danas u autoindustriji okružuje sve veći broj opcija električnih automobila. I dok je trenutna upotreba električnih automobila uglavnom za imućne, industrija se kladi da će se početi mijenjati, jer većina glavnih proizvođača automobila već ima potpuno električno vozilo ili je u procesu proizvodnje. Kako bi odgovorio na ovu rastuću potražnju proizvođača automobila za električnim dijelovima, AAM ulaže u električna tehnologija i već je proizveo i prodao jedan od svojih električnih pogonskih sustava glavnom proizvođaču automobila.

 

(Izvor: Prezentacija investitora - rujan 2019.)

 Izgledi za SAD i globalnu automobilsku industriju

Pri kraju trećeg tromjesečja 2019. godine ispunjena su mnoga predviđanja za domaću i svjetsku autoindustriju za 2019. godinu. Globalna konsultantska tvrtka Alix Partners i tvrtka za autopreradu podataka Edmunds imaju obje prognoze da će se 2019. američka autoindustrija smanjiti, Edmunds kaže da predviđa da će prodaja vozila u SAD-u pasti na 16.9 milijuna u godini, što je pad sa 17.3 milijuna u 2018. Alix Partners također predviđa da će se te brojke dodatno smanjiti na 16.3 milijuna u 2020. i 15.1 milijun u 2021. Globalno, prodaja automobila predviđa se i pad u 2019. i u godinama koje slijede, prema prognozi iz njemačkog Centra za istraživanje automobila (CAR). Izvješće CAR-a za 2019. prodaju prodaje automobila za 4 milijuna jedinica u 2019. na 79.5 milijuna s 83.7 milijuna u 2018. Nadalje, CAR-ovo izvješće provodi da se prodaja neće oporaviti na toj razini do 2022. kada se predviđa prodaja 84 milijuna jedinice.

Usporavanje automobilskog tržišta utječe na tvrtke poput AAM-a, čiji prihodi, iako neizravno, ovise o zdravlju i vitalnosti automobilske industrije. AAM je ove godine bio svjedok ovih usporavanja i spreman je riješiti smanjenu potražnju na tržištu kao što pokazuje nedavna prezentacija tvrtke.

 

(Izvor: Prezentacija investitora - rujan 2019.)

Kamata i likvidnost

Pokrivenost kamata je važan pokazatelj za vlasnike obveznica, jer je pokazatelj sposobnosti izdavatelja da servisira postojeću razinu duga. AAM je u posljednjem tromjesečju ostvario operativni prihod od 119.9 milijuna USD uz kamate od 56.2 milijuna USD, za omjer pokrivenosti kamate od 2.1 x. U pogledu likvidnosti, AAM je 30. lipnja 2019. imao ukupnu likvidnost od 1.2 milijarde dolara.

Prijavite se sada da biste primali ažuriranja za američke osovinske obveznice i još mnogo toga!

[QCF]

Rizici

Rizik za vlasnike obveznica vezan je za to može li AAM na odgovarajuće i pravodobno reagirati na promjene tržišne potražnje. Kao i mnoge industrije, prodaja automobila je ciklička i mnoga predviđanja ukazuju na usporavanje domaće i globalne količine prodanih automobila i ove i naredne godine. Tijekom najnovijeg poziva za zaradu iz AAM-a, rukovodstvo tvrtke činilo se spremnim suočiti se s bilo kojim prilagodbama koje su potrebne da bi se riješile promjene u potražnji na tržištu. Također iz perspektive vlasnika obveznica, tvrtka nema većih dospijeća obveznica do 2022. godine i mnogo toga može proći kroz 3 godine.

Veliki dio prihoda AAM-a ostvaruje se od jednog kupca. U 2018. godini 41% neto konsolidirane prodaje tvrtke bilo je GM-u. Izmjene sporazuma o dobavljačima, kao i smanjenje prodaje automobila i kamiona za GM, mogli bi imati izražen utjecaj na prihode tvrtke AAM zbog visoke koncentracije poslovanja s ovim jednim proizvođačem.

Općenito, rizik je za ulagače koji ulažu u Durigove 2 (FX2) portfelj prihoda s visokim prinosom zbog svoje diverzifikacije u mnogim izdavateljima obveznica i djelatnostima, u usporedbi s kupnjom pojedinačnih obveznica. Povijesno gledano, portfelj FX2 značajno je nadmašio u usporedbi s portfeljem u kojem su ulagači pojedinačno odabrali obveznice. Durig Capital trenutno drži ovu obveznicu u svom portfelju FX2.

Općenito, cijene obveznica rastu kad padaju kamate i obrnuto. Ovaj je učinak obično izraženiji za dugoročne dužničke instrumente s nižim kuponom. Bilo koja hartija od vrijednosti s fiksnim prihodom prodana ili otkupljena prije dospijeća može biti podložna dobiti ili gubitku. Obveznice s višim prinosom obično imaju niže kreditne ocjene, ako postoje, i stoga uključuju veći stupanj rizika i možda nisu prikladne za sve investitore.

Sažetak i zaključak

Automobili su dio svakodnevnog života u većini dijelova svijeta. Tvrtke poput AAM-a pomažu u opskrbi proizvođača automobila ključnim komponentama za svoja vozila. Iako se predviđa usporavanje prodaje automobila ove godine, a možda i narednih nekoliko godina, AAM se, prema vlastitom priznanju, osjeća spreman izdržati bilo koju vrstu prilagodbe potražnji na tržištu. Tvrtka je predvidjela snažnu drugu polovicu 2019. godine i još se raduje, ulažući u nove tehnologije sa svojim električnim pogonskim sustavima. Obveznice tvrtke 2025. trguju se uz blagi popust, što rezultira vrlo konkurentnim prinosom do dospijeća od oko 6.7%. U svjetlu pada prinosa na američke riznice (1.66% za petogodišnju riznicu pri pisanju ovog članka), obveznice AAM-a iz 5. idealni su dodatak Durig Capital-u 2 (FX2) portfelj prihoda s visokim prinosom.

Durig Capital ima na raspolaganju nekoliko portfelja visokog prinosa, kliknite ispod kako biste saznali više.

2 s fiksnim primanjima - FX2
Dividend Aristokrati
Prihodi Aristokrati
Psi Dow
Psi iz S&P 500

Savjetnici za TD Ameritrade

Sada smo počeli nuditi naše vrlo uspješne 2 (FX2) portfelj s fiksnim prihodom, Naš Dividend Aristocrats 40 Portfolio, i naše Dohodak portfelja Aristokrata klijentima drugih registriranih savjetnika za ulaganja putem segregiranih računa u TD Ameritrade Institutional. Zamolite nas da saznamo kako to može funkcionirati za vas i vašeg trenutnog savjetnika.

Izdavatelj: American Axle & Manufacturing
Simbol: (NYSE: AXL)
Kupon za obveznicu: 6.250%
Zrelost: 04 / 01 / 2025
Ocjena: B2 / B
Plaća: Polugodišnje
Cijena: ~ 97.93
Prinos do zrelosti: ~ 6.70%

Razotkrivanje: Durig Capital i određeni klijenti mogu imati pozicije u obveznicama American Axle & Manufacturing iz travnja 2025. godine.

Izjava o odricanju od odgovornosti: Imajte na umu da su sve naznake prinosa i cijena prikazane od vremena našeg istraživanja. Naša izvješća nikad nisu ponuda za kupnju ili prodaju bilo kojeg vrijednosnog papira. Mi nismo posrednik / distributer, a izvještaji su namijenjeni distribuciji našim klijentima. Strategije visokog prinosa koje je u ovom pregledu predstavio Durig Capital možda nisu prikladne za sve investitore. Ovo nije investicijski savjet Durig Capital-a niti posebna preporuka za kupnju ili prodaju vrijednosnih papira. Ako imate bilo kakvih pitanja ili nedoumica u vezi s njihovom prikladnošću za vaše osobno ulaganje, prije donošenja odluke o ulaganju potražite specifični savjet za ulaganje od registriranog stručnjaka.

[bsa_pro_ad_space id = 4]

Psi Dow

Psi Dow Stvorili smo nove verzije dobro uhodane strategije Dogs of Dow, s 3 bratska portfelja, svaki s malo drugačijim, profesionalnijim i specijaliziranijim pristupom ulaganju od Psi Dowa. Koristeći ažurirano besplatno trgovanje, kvartalno ponovno uravnoteženje i dinamička ponderiranja, čineći ga učinkovitijim, ali i dalje u potpunosti izgrađenim na industrijskom prosjeku Dow Jones. Kao fiducijar prije svega, našim savjetodavnim klijentima pružamo personaliziranu fiducijarnu uslugu po vrlo povoljnim cijenama. Pitajte o našim mnogim uslugama danas!
http://dogsdow.com

Ostavi odgovor