AK Steel Bonds, Jangka Pendek, Hasil Tinggi, Pelaburan Pendapatan Tetap, Menghasilkan 10.0% YTM

  • Pendapatan bersih meningkat sebanyak 18% berbanding Q2 2018.
  • Diselaraskan EBITDA meningkat 2% tahun ke tahun.
  • Aliran tunai bersih daripada aktiviti operasi untuk enam bulan yang berakhir pada 30 Jun, 2019 adalah $ 136.2 juta.
  • Liputan faedah untuk enam bulan pertama tahun 2019 ialah 2.0x.

Minggu ini, Durig Capital ulasan salah satu pengeluar keluaran utama keluli di Amerika Syarikat. AK Steel (NYSE: AKS) menghasilkan keluli bagi sektor automotif, infrastruktur dan perkilangan. Terdapat banyak perbincangan untuk mengembalikan pekerjaan pembuatan ke Amerika Syarikat, terutama dalam pengeluaran dan pembuatan keluli. AK Steel adalah salah satu syarikat yang cuba memastikan keupayaan pembuatan berterusan yang berat di Amerika Syarikat. Ia baru-baru ini melaporkan keputusan suku kedua (untuk tiga bulan berakhir Jun 30, 2019) dengan sorotan (disenaraikan di atas).

Bagi suku ketiga berturut-turut, AK Steel mengejutkan penganalisis dengan mengalahkan jangkaan pendapatan. Syarikat itu melaporkan $ 0.21 per saham per saham (EPS) untuk suku tersebut, mengalahkan anggaran pendapat $ 0.06 hingga $ 0.15. Bukan sahaja penganalisis mengejutkan syarikat mengenai pendapatan, ia terus mengurangkan hutang, membayar balik $ 95 juta pinjaman di bawah kemudahan kreditnya pada suku kedua. Bon 2025 AK Steel, yang diduduki pada 6.375%, kini didagangkan pada harga diskaun, yang diterjemahkan kepada hasil sehingga ke matang yang sangat kompetitif iaitu kira-kira 10.0%. Bagi pelabur yang ingin mempelbagaikan portfolio mereka, AK Steel boleh menjadi prospek yang ideal. Dan memandangkan prestasi syarikat terus kukuh, bon-bon ini menjadi tambahan hebat kepada Durig Capital Pendapatan Tetap Pendapatan 2 (FX2) Portfolio Pendapatan Berprestasi Tinggi, prestasi agregat yang ditunjukkan di bawah.

 

Keputusan Suku Kedua 2019

Dengan gelaran ketiga berturut-turut pada EPS, AK Steel melaporkan keputusan suku kedua. Terlepas dari angin kepala di dalam karbon harga pasaran tempat berbanding setahun lalu, syarikat mencatatkan peningkatan dalam pendapatan bersih dan EBITDA diselaraskan.

  • Pendapatan bersih pada suku kedua ialah $ 66.8 juta berbanding $ 56.6 juta, naik 18% dari setahun yang lalu.
  • Pelarasan EBITDA adalah $ 151.5 juta, naik dari $ 148.4 juta pada suku kedua 2018, mewakili kenaikan 2%.
  • Syarikat itu juga membayar balik $ 95 juta pinjaman di bawah kemudahan kreditnya pada suku kedua.
  • Bagi enam bulan yang berakhir pada 30 Jun, 2019, aliran tunai bersih daripada aktiviti operasi berjumlah $ 136.2 juta.
Roger Newport Naib Presiden Eksekutif, Kewangan dan Ketua Pegawai Eksekutif Kewangan dari Mei 2015 hingga Disember 2015; Naib Presiden Kanan, Kewangan dan Ketua Pegawai Kewangan sejak Mei 2014; Naib Presiden, Kewangan dan Ketua Pegawai Kewangan sejak Mei 2012; Naib Presiden, Perancangan dan Pembangunan Perniagaan sejak Jun

Roger Newport, Ketua Pegawai Eksekutif AK Steel bercakap mengenai kejayaan syarikat pada suku kedua.

"Kami melaporkan pendapatan yang kukuh untuk suku kedua, walaupun terdapat penurunan harga pasaran spot karbon yang dramatik dari tahun lalu. Ini mencerminkan strategi kami untuk fokus pada produk bernilai tambah dengan kontrak harga tetap dan untuk menekankan penjualan ke pasaran spot komoditi yang tidak menentu. Hasilnya, kami menghasilkan aliran tunai percuma yang kuat yang membolehkan kami mengurangkan hutang secara bermakna pada suku tersebut. "

Mengenai AK Steel

AK Steel adalah pengeluar utama produk keluli tahan karat, keluli tahan karat dan keluli elektrik, terutamanya untuk automotif, infrastruktur dan pembuatan, termasuk kuasa elektrik, dan pasaran pengedar dan penukar. Melalui anak syarikatnya, syarikat ini juga menyediakan penyelesaian pelanggan dengan karbon dan tahan karat produk tiub keluli, reka bentuk dan perkakas mati, dan komponen panas dan sejuk. Beribu pejabat di West Chester, Ohio (Greater Cincinnati), syarikat ini mempunyai kira-kira 9,500 pekerja di operasi pembuatan di Amerika Syarikat, Kanada dan Mexico, serta kemudahan di Eropah Barat. AK Steel adalah syarikat milik awam yang diperdagangkan di Bursa Saham New York (NYSE) di bawah simbol ACS dan merupakan komponen FORTUNE 500 - menyelaraskan syarikat dengan banyak syarikat terkemuka di Amerika.

Perjanjian USMCA

Memandangkan sebahagian besar perniagaan AK Steel berasal dari industri automotif, sebarang undang-undang yang boleh membantu industri kereta domestik disambut dan digalakkan. Ramai orang di Amerika Syarikat sudah biasa dengan Perjanjian Perdagangan Bebas Amerika Utara (NAFTA) yang berkuatkuasa pada 1994. Presiden Trump telah menjadi pengkritik suara NAFTA, yang kadang-kadang mengancam untuk menarik balik penyertaan AS dalam perjanjian itu. Trump menyatakan bahawa perjanjian ini telah membahayakan pekerja Amerika dan sedang melobi untuk NAFTA v2.0, yang pada dasarnya adalah Amerika Syarikat - Perjanjian Mexico - Kanada (USMCA). Secara ringkasnya, inilah peruntukan USMCA yang akan memberi manfaat kepada industri automotif dan dengan lanjutan, syarikat-syarikat seperti AK Steel.

  • Automobil mestilah mempunyai 75% komponen mereka yang dibuat di Amerika Syarikat, Kanada atau Mexico untuk memenuhi syarat untuk tarif sifar, naik dari 62.5% di bawah NAFTA.
  • 40% hingga 45% komponen automotif mesti dibuat oleh pekerja yang mendapat sekurang-kurangnya $ 16 sejam menjelang 2023.

Ketiga negara telah menandatangani perjanjian itu, tetapi Mexico adalah satu-satunya yang mengesahkan perjanjian itu. Parlimen Kanada dan Kongres Amerika Syarikat masih membahaskan hal-hal yang lebih baik dari perjanjian itu. Perkataan terkini di jalan adalah bahawa Amerika Syarikat mungkin mempunyai kesepakatan yang dipersetujui oleh kejatuhan ini, sebelum pemilihan 2020 yang sedang menunggu mulai panas.

Pertumbuhan Penggunaan Keluli Berkekuatan Tinggi Ultra

Di dalam pasaran automotif, keluli kekuatan tinggi telah menjadi komoditi yang bernilai. Dalam mengejar kenderaan yang semakin cekap, pembuat terus berusaha untuk membuat kenderaan lebih ringan untuk mempromosikan kecekapan bahan api. Pembuat kenderaan kenderaan hari ini mengandungi purata £ 75 keluli kekuatan tinggi ultra (UHSS). Jumlah itu dianggarkan meningkat lebih daripada empat kali kepada purata 320 paun per kenderaan menjelang 2025. Adakah UHSS mengurangkan berat badan sebuah kereta dan / atau komponennya? Dengan menggantikan keluli berat dengan UHSS dalam komponen, penurunan berat badan yang sepadan adalah antara 10% dan 60% bergantung kepada komponen tertentu. Ini mewakili pengurangan berat badan yang penting, yang seterusnya menggalakkan kecekapan bahan api tambahan. Oleh sebab itu, pengeluar kereta terus meningkatkan jumlah komponen UHSS dalam reka bentuk kenderaan mereka. Antara sekarang dan 2025, penggunaan UHSS dianggarkan meningkat sebanyak CAGR sebanyak 24%.

(Sumber: AK Steel April 2019 Presentation Investor)

 

Pada suku terakhir, 64% penjualan bersih AK Steel adalah di sektor Automotif. Sejajar dengan itu, syarikat telah melabur dengan ketara dalam pengembangan produk keluli berkekuatan ultra tinggi - NEXMET 1000 dan NEXMET 1200. Bersempena dengan pasukannya Bahagian Perkongsian Ketepatan, Kumpulan penyelidikan AK Steel terus membangunkan penyelesaian keluli untuk pelanggannya.

Liputan Kepentingan dan Kecairan

Perlindungan faedah yang mencukupi adalah penting untuk penerbit bon, seperti likuiditas. Liputan faedah hanya bermakna penerbit menghasilkan aliran tunai yang mencukupi untuk menampung tahap hutang semasa mereka. Kecairan adalah penting untuk melindungi sebarang kekurangan berkala dalam aliran tunai. Bagi enam bulan yang berakhir pada 30 Jun, 2019, AK Steel mempunyai pendapatan operasi $ 147.8 juta dan pendapatan faedah $ 75.0 juta untuk liputan faedah 2.0x. Dari segi kecairan, pada 30 Jun, 2019, AK Steel mempunyai jumlah kecairan sebanyak $ 1.1 bilion, termasuk $ 42.2 juta tunai. Tahap kecairan ini mencukupi untuk menampung kematangan syarikat berjumlah $ 149 juta dalam nota pertukaran pada November 2019. Juga penting untuk diperhatikan ialah kapasiti kemudahan kredit syarikat meningkat pada bulan April 2019 kepada $ 1.5 bilion.

Daftar untuk menerima kemas kini mengenai AK Steel Bond, Berita Kewangan Terkemuka, Penyelidikan Pasaran, & Banyak Lagi!

[qcf]

Risiko

Risiko untuk pemegang bon adalah sama ada AK Steel boleh terus meningkatkan keuntungan sambil terus mengurangkan hutang. Industri automotif boleh menjadi kitaran dan boleh mempunyai pemikiran "pesta atau kelaparan". Industri-industri yang terikat kepada pembuatan dan jualan auto dapat mengalami kemeruapan yang sama. Bagaimanapun, walaupun dengan perkara-perkara ini, AK Steel terus melaksanakan, walaupun harga karbon meningkat dan harga pasaran spot pada gegelung bergulung panas karbon jatuh dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Bagi suku yang paling baru-baru ini, syarikat itu mengekalkan harga jualan rata rata rata berbanding Q2 2018 berikutan tumpuannya pada kontrak harga asas dan kurang menekankan pada pasaran spot komoditi karbon yang tidak menentu. Sebagai pertimbangan faktor-faktor ini, kira-kira 10.0% hasil sehingga jatuh tempo pada bon 2025 AK Steel kelihatan melebihi risiko yang dikenalpasti.

Tumpuan tidak seharusnya pada pemilihan bon individu, tetapi bagaimana komponen berfungsi dalam portfolio yang diuruskan secara profesional secara keseluruhannya, seperti Durig Capital's Portfolio Pendapatan Terurus Pendapatan Tetap 2 (FX2).

Secara amnya, harga bon meningkat apabila kadar faedah jatuh dan sebaliknya. Kesan ini cenderung lebih ketara untuk instrumen hutang jangka panjang yang berlipat ganda. Sebarang jaminan pendapatan tetap yang dijual atau ditebus sebelum jatuh tempo boleh dikenakan keuntungan atau kerugian. Bon hasil tinggi biasanya mempunyai penilaian kredit yang lebih rendah, jika ada, dan oleh itu melibatkan tahap risiko yang lebih tinggi dan mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur.

Durig Capital mempunyai beberapa strategi hasil tinggi yang tersedia:

Dividen Aristokrat
Aristokrat1.com
Kepelbagaian Saham Chip Biru dengan Dividen
Durig Diuruskan
$ 40,000 MINIMUM

Anjing Dow
DogsDow.com
Stok Chip Biru dengan Dividen
Durig Diuruskan
$ 25,000 MINIMUM

Anjing The S&P 500
AnjingSP500.com
Stok Chip Biru dengan Dividen
Durig Diuruskan
$ 25,000 MINIMUM

Pendapatan Tetap 2 - FX2
Memperbaiki- Pendapatan2.com
Portfolio Bon Pendek AS dan Mata Wang Asing
Durig Diuruskan
$ 125,000 MINIMUM

Ringkasan dan Kesimpulan

AK Steel terus maju. Walaupun pengeluaran kenderaan Amerika Utara untuk 2019 dijangka sedikit lebih rendah daripada 2018, ia masih kekal kukuh oleh piawai sejarah. Dengan undang-undang yang ditunda yang bertujuan untuk mengukuhkan perkilangan Amerika Syarikat, dan khusus pembuatan kenderaan, AK Steel dapat mendapat manfaat daripada ratifikasi Perjanjian USMCA kini sebelum Kongres. AK Steel telah secara aktif membayar hutang sejak beberapa tahun kebelakangan ini dalam usaha untuk memperbaiki lembaran imbangannya. Permintaan untuk keluli kekuatan tinggi terus berkembang. Bon 2025 syarikat adalah peluang bagi pelabur untuk mempelbagaikan portfolio mereka ke sektor automotif. Oleh kerana bon-bon ini pada masa ini berdagang pada harga diskaun, hasil sehingga-matang adalah 10.0% yang tertunggak, menjadikan nota-nota yang menghasilkan daya saing ini sebagai tambahan yang ideal kepada Durig Capital's Pendapatan Tetap Pendapatan 2 (FX2) Portfolio Pendapatan Berprestasi Tinggi, ditunjukkan di atas.

Dikeluarkan oleh: AK Steel Corp
Ticker: (NYSE: AKS)
Kupon: 6.375%
Matang: 10 / 15 / 2025
Penilaian: B3 / B-
Bayaran: Semi-tahunan
Harga: ~ 83.50
Hasil kepada Kematangan: ~ 10.0%

Pendedahan: Durig Capital dan pelanggan tertentu boleh memegang jawatan dalam bon Steel AK 2025 Oktober.

Penafian: Harap maklum bahawa semua petunjuk hasil dan harga ditunjukkan dari masa penyelidikan kami. Laporan kami tidak pernah menjadi tawaran untuk membeli atau menjual sebarang keselamatan. Kami bukan broker / peniaga, dan laporan bertujuan untuk diedarkan kepada pelanggan kami. Strategi hasil tinggi yang ditunjukkan dalam tinjauan ini oleh Durig Capital mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur. Ini bukan nasihat pelaburan dari Durig Capital, atau cadangan khusus untuk membeli atau menjual sekuriti. Sekiranya anda mempunyai pertanyaan atau kebimbangan mengenai kesesuaiannya untuk pelaburan peribadi anda, anda harus mendapatkan nasihat pelaburan khusus dari profesional yang berdaftar sebelum membuat keputusan pelaburan.

[bsa_pro_ad_space id = 4]

Anjing Dow

Anjing Dow Kami telah membuat versi baru strategi Dogs of Dow yang mapan, dengan masing-masing 3 portfolio saudara dengan pendekatan pelaburan yang sedikit berbeza, lebih profesional dan khusus sejak Dogs of the Dow. Menggunakan perdagangan bebas yang dikemas kini, keseimbangan semula setiap suku tahun, dan penimbangan dinamik, menjadikannya lebih berkesan, tetapi masih sepenuhnya dibina berdasarkan Dow Jones Industrial Average. Sebagai fidusia pertama dan terpenting, kami menyediakan khidmat fidusiari yang diperibadikan kepada pelanggan Penasihat kami dengan kos yang sangat rendah. Tanya mengenai banyak perkhidmatan kami hari ini!
http://dogsdow.com

Sila tinggalkan balasan anda