Angkat 6.6% YTM dengan Quad Graphics, May Berkemba Mei 2022

  • Jualan bersih untuk tahun penuh 2018 dan untuk Q4 2018, kedua-dua meningkat 1.5% berbanding tempoh tahun sebelumnya.
  • Sepanjang dua tahun yang lalu, pelan transformasi syarikat telah menyumbang tambahan $ 300 juta dalam pendapatan baru.
  • Bagi Q4, syarikat mempunyai nisbah liputan faedah sebanyak 2.4x.

Minggu ini, Durig Capital mengkaji sebuah syarikat pemasaran berasaskan cetak tradisional yang sedang menjalani transformasi. Quad Graphics (baru-baru ini dijenamakan semula hanya Quad) sedang melaksanakan pelan Quad Transformation 3.0. Pelan ini membantu menambah kepakaran pemasaran teras kepada penawaran perkhidmatan syarikat. Ini telah dicapai terutamanya melalui pengambilalihan. Keputusan kewangan paling terkini syarikat menunjukkan beberapa kemajuan dalam rancangan ini.

Apabila dunia kami semakin bergerak ke arah media digital, Quad juga mahu menjadikan peralihan itu juga. Ia telah membuat pengambilalihan pintar sepanjang dua belas hingga lapan belas bulan yang telah memenuhi bidang pemasaran dan kepakaran kreatifnya. Memandangkan beberapa penambahan ini agak baru, syarikat itu menjangkakan manfaat penuh pengambilalihan itu pada 2019 dan 2020. Bon matang jangka pendek 2022 syarikat itu kini didagangkan di atas par, dengan hasil sehingga-matang sebanyak 6.6% . Dengan hasil yang berdaya saing dan peluang untuk mempelbagaikan ke dalam ruang media cetak dan digital, bon-bon ini menjadikan tambahan yang ideal untuk Durig Capital's Pendapatan Tetap Pendapatan 2 (FX2) Portfolio Pendapatan Berprestasi Tinggi, ditunjukkan di bawah.


Keputusan Suku Keempat dan Tahun Penuh 2018

Quad Graphics, baru-baru ini dijenamakan semula sebagai Quad, baru-baru ini mengeluarkan keputusan untuk suku tahun keempat dan tahun penuh 2018. Syarikat itu membelanjakan majoriti 2018 untuk membuat pelaburan jangka panjang yang ketara dalam mempelbagaikan dan mengembangkan aliran pendapatannya. Pelaburan jangka panjang ini akan menghasilkan manfaat yang signifikan pada tahun 2019 dan seterusnya. Untuk tahun 2018, transformasi berterusan syarikat itu mendaftarkan beberapa kemenangan.

  • Jualan bersih tahun penuh sebanyak $ 4.2 bilion mewakili peningkatan 1.5% berbanding 2017.
  • Jualan bersih suku keempat juga meningkat sebanyak 1.5% tahun ke tahun, naik pada $ 1.2 bilion.
  • Untuk tahun penuh 2018, wang tunai bersih yang disediakan oleh aktiviti operasi adalah $ 261 juta, dan aliran tunai percuma untuk tahun itu ialah $ 164 juta.

Sepanjang dua tahun yang lalu, rancangan Transformasi Quad 3.0 syarikat telah diserahkan $ 300 juta dalam pendapatan baru tambahan. Mengulas mengenai prestasi syarikat 2018, Joel Quadracci, Quad Chairman, President dan CEO berkata, "2018 adalah tahun yang sangat penting dalam transformasi Quad 3.0 kami. Prestasi suku keempat kami mencerminkan fokus berterusan kami untuk melaksanakan keutamaan strategik kami untuk memastikan pertumbuhan jangka panjang syarikat kami sebagai rakan kongsi penyelesaian pemasaran. "

Mengenai Penerbit

Quad (NYSE: QUAD) adalah rakan kongsi penyelesaian pemasaran di seluruh dunia yang didedikasikan untuk mencipta cara yang lebih baik untuk pelanggannya menerusi platform pemasaran bersepadu yang didorong oleh data yang membantu pelanggan mengurangkan kerumitan, meningkatkan kecekapan dan meningkatkan keberkesanan perbelanjaan pemasaran. Quad menyediakan pelanggannya dengan skala yang tidak dapat ditandingi untuk perkhidmatan pelanggan di lokasi dan mengembangkan kepakaran subjek dalam strategi pemasaran, penyelesaian kreatif, penggunaan media dan perkhidmatan pengurusan pemasaran. Dengan pendekatan pelanggan-centric yang memacu penawarannya yang diperluaskan, digabungkan dengan teknologi terkini dan kesederhanaan sumber tunggal, Quad percaya ia mempunyai sumber dan pengetahuan untuk membantu pelbagai pelanggan dalam pelbagai industri menegak, termasuk runcit, penerbitan dan penjagaan kesihatan . Quad mempunyai pelbagai lokasi di seluruh Amerika Utara, Amerika Selatan dan Eropah, dan perkongsian strategik di Asia dan bahagian lain di dunia.

Membina semula Quad

Beberapa tahun yang lalu, Quad mula memfokuskan diri untuk memperbaikinya sendiri. Sebagai firma pemasaran berasaskan cetakan tradisional, pengurusan syarikat menyaksikan perubahan wajah pemasaran, menyedari bahawa kebanyakannya bergerak ke pelbagai jenis media, kebanyakannya elektronik. Setelah kesedaran itu, pihak pengurusan menetukan pelan transformasi yang akan menyegarkan imej syarikat serta menyediakan aliran pendapatan yang beragam di luar media pemasaran bercetak tradisional. Rancangan itu, yang dikenali sebagai Quad Transformation 3.0, telah dirinci oleh Ketua Pegawai Eksekutif syarikat itu pada Julai 2017.

"Quad / Graphics meneruskan transformasinya untuk mewujudkan nilai yang signifikan bagi pelanggannya dengan menangani keperluan perniagaan yang mendesak mereka untuk meningkatkan kecekapan proses dan keberkesanan perbelanjaan pemasaran," kata Quadracci. "Kami merujuk kepada transformasi kami sebagai Quad 3.0, yang mencerminkan evolusi kami dari pencetak permulaan yang berkembang pesat menerusi pertumbuhan hijau di 1.0, kepada penyepadu industri yang berdisiplin dalam 2.0 dan sekarang, dalam Quad 3.0, kepada penyedia perkhidmatan pemasaran global yang memanfaatkan asas mencetak bersama dengan kepakarannya yang mendalam dalam kejuruteraan semula dan pengoptimuman alur kerja, pengurusan kandungan dan pemasaran rentas saluran peribadi. "

Transformasi Melalui Pemerolehan

Untuk memperluaskan perkhidmatan dan kepakaran yang boleh ditawarkan kepada pelanggan, Quad telah memperolehi syarikat yang pintar yang melengkapi perkhidmatan yang telah ditawarkannya. Pada 2018 dan awal tahun 2019, syarikat telah membuat pengambilalihan berikut.

  • Ivie and Associates: Pengambilalihan ini memperluaskan skala syarikat untuk perkhidmatan pemasaran di tapak dan kepakaran bidang dalam perkhidmatan digital, media dan kreatif.
  • Meningkatkan pelaburannya kepada pelaburan majoriti dalam Rise Interactive: Rise adalah agensi pemasaran digital yang mengkhususkan diri dalam media digital, analisis, dan pengalaman pelanggan.
  • Periscope: Memperolehi pada Januari 2019, Periscope adalah salah satu daripada lima agensi kreatif yang bebas dari negara dengan pendapatan tahunan. Syarikat itu mempunyai pendapatan tahunan sebanyak $ 60 juta.
  • LSC Communications: LSC adalah peneraju global dalam penyelesaian cetak dan digital. Quad menjangkakan transaksi ini akan ditutup pertengahan 2019, sementara menunggu kelulusan dari Jabatan Kehakiman AS.

 



Mengurangkan Hutang / Memperluas Kematangan

Juga pada 2018, Quad dapat mengurangkan paras hutangnya sebanyak $ 24 juta. Di samping itu, syarikat itu baru-baru ini telah berjaya menyempurnakan dan memanjangkan kemudahan hutangnya. Syarikat itu berhasrat untuk menggunakan hasil untuk pengambilalihan LSC yang belum selesai dan untuk membiayai hutang sedia ada LSC. Jumlah grafik berikut merumuskan perubahan ini.

 


Liputan Kepentingan dan Kecairan

Bagi pemegang bon, nisbah liputan faedah adalah ujian litmus untuk menunjukkan betapa selesa penerbit dengan membayar hutangnya yang sedia ada. Bagi suku terakhirnya (Q4), Quad mempunyai pendapatan operasi (tanpa kesan susut nilai bukan tunai) sebanyak $ 46.5 juta, dan perbelanjaan faedah sebanyak $ 19.3 juta, untuk nisbah liputan faedah sebanyak 2.4x. Dari segi kecairan, syarikat itu mempunyai $ 691 juta yang terdapat pada revolvernya dan tambahan $ 69.5 juta tunai (sehingga 31 Disember 2018).

Risiko

Risiko untuk pemegang bon adalah sama ada Quad boleh terus memerangi penurunan dalam pemasaran cetak dan menggantikannya dengan perkhidmatan margin yang lebih tinggi. Syarikat itu telah membuat beberapa pengambilalihan yang bijak untuk menambah kepakaran di mana ia kurang. Dan pelan Transformasi 3.0 telah menyalurkan tambahan $ 300 juta tambahan dalam tempoh dua tahun yang lalu. Berdasarkan peristiwa-peristiwa ini, ia muncul kira-kira 6.6% hasil sehingga matang pada bon Quad 2022 melebihi risiko yang dikenalpasti.

Secara umum, harga bon meningkat apabila kadar faedah jatuh dan sebaliknya. Kesan ini cenderung lebih ketara untuk instrumen hutang jangka panjang yang dipajak, dipinjamkan. Sebarang jaminan pendapatan tetap yang dijual atau ditebus sebelum matang mungkin tertakluk kepada keuntungan atau kerugian. Bon hasil yang tinggi biasanya mempunyai penarafan kredit yang lebih rendah, jika ada, dan oleh itu melibatkan tahap risiko yang lebih tinggi dan mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur.

 


Ringkasan dan Kesimpulan

Quad telah melihat tulisan di dinding. Seiring dengan semakin banyaknya dunia moden kita menjadi digital, Quad telah berusaha gigih untuk mengubah dirinya menjadi sebuah syarikat yang tidak hanya menawarkan produk pemasaran cetak tradisionalnya, tetapi juga dapat menangani keperluan pelanggan untuk perkhidmatan pemasaran digital, analisis dan bahkan perkhidmatan pemasaran kreatif . Kesan penuh dari pengambilalihan baru-baru ini masih dapat direalisasikan sepenuhnya, terutamanya pengambilalihannya yang belum selesai mengenai Komunikasi LSC. Dengan pelan Transformasi 3.0 sudah mendaftar $ 300 juta dalam pendapatan tambahan dalam tempoh dua tahun yang lalu, Quad nampaknya berada di landasan yang betul. Bon 2022 syarikat itu diduduki pada 7.0% dan mempunyai tempoh matang hingga kira-kira 6.6%. Walaupun hasil ini lebih rendah daripada beberapa terbitan bon terkini yang ditinjau oleh Durig Capital, ia masih sangat kompetitif apabila dibandingkan dengan hasil Perbendaharaan AS yang setanding. Sebagai tambahan, ini adalah industri yang sangat baik untuk menyediakan kepelbagaian portfolio tambahan. Berdasarkan faktor-faktor ini, bon jangka pendek, bon 25-bulan ini menjadikan tambahan Durig Capital yang sangat baik Pendapatan Tetap Pendapatan 2 (FX2) Portfolio Pendapatan Berprestasi Tinggi, ditunjukkan di atas.

Dikeluarkan: Quad Graphics
Ticker: (NYSE: QUAD)
Kupon: 7.000%
Penilaian: B2 / B
Matang: 05 / 01 / 2022
Bayaran: Semi-Tahunan
Harga: ~ 101.0
Hasil kepada Kematangan: ~ 6.6%

 

Daftar untuk menerima kemas kini mengenai bon Quad Graphics, Berita Kewangan Terkemuka, Penyelidikan Pasaran, dan banyak lagi!

[contact-form-7 id = "1254" title = "Borang hubungan 1"]

 

Pendedahan: Durig Capital dan pelanggan tertentu boleh memegang jawatan dalam bon QUAD May 2022.

Penafian: Sila ambil perhatian bahawa semua petunjuk dan harga ditunjukkan dari masa penyelidikan kami. Laporan kami tidak pernah menawarkan untuk membeli atau menjual sebarang keselamatan. Kami bukan broker / peniaga, dan laporan adalah bertujuan untuk diedarkan kepada pelanggan kami. Strategi hasil yang tinggi yang dibentangkan dalam tinjauan ini oleh Durig Capital mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur. Ini bukan nasihat pelaburan dari Durig Capital, atau cadangan khusus untuk membeli atau menjual sekuriti. Sekiranya anda mempunyai sebarang pertanyaan atau kebimbangan mengenai kesesuaiannya untuk pelaburan peribadi anda, anda harus mendapatkan nasihat pelaburan tertentu dari profesional berdaftar sebelum membuat keputusan pelaburan.

 

Anjing Dow

Anjing Dow Kami telah membuat versi baru strategi Dogs of Dow yang mapan, dengan masing-masing 3 portfolio saudara dengan pendekatan pelaburan yang sedikit berbeza, lebih profesional dan khusus sejak Dogs of the Dow. Menggunakan perdagangan bebas yang dikemas kini, keseimbangan semula setiap suku tahun, dan penimbangan dinamik, menjadikannya lebih berkesan, tetapi masih sepenuhnya dibina berdasarkan Dow Jones Industrial Average. Sebagai fidusia pertama dan terpenting, kami menyediakan khidmat fidusiari yang diperibadikan kepada pelanggan Penasihat kami dengan kos yang sangat rendah. Tanya mengenai banyak perkhidmatan kami hari ini!
http://dogsdow.com

Sila tinggalkan balasan anda