Bon Sistem Kesihatan Komuniti, Jangka Pendek, Hasil Tinggi, Pelaburan Pendapatan Tetap, Menghasilkan 23% YTM

• Pengambilan sama kedai meningkat 2.3% berbanding setahun lalu.
• Pendapatan operasi bersih sama kedai meningkat 4.9% berbanding dengan suku kedua 2018.
• Tunai bersih yang disediakan oleh aktiviti operasi pada suku kedua adalah $ 132 juta berbanding tunai bersih yang digunakan dalam aktiviti operasi $ (12) juta setahun yang lalu.

Minggu ini, Durig Capital melihat sektor penjagaan kesihatan untuk mengkaji salah satu syarikat hospital awam yang terbesar di Amerika Syarikat. Sistem Kesihatan Komuniti (NYSE: CYH) telah membelanjakan beberapa tahun kebelakangan untuk merasionalkan portfolio hospitalnya. Syarikat ini mula menyedari kesan strategi ini seperti yang dibuktikan oleh hasil kedai yang sama untuk suku kedua (lihat di atas).

Dengan portfolionya kini mewakili aset yang lebih baik, Sistem Kesihatan Komuniti mempunyai peluang yang lebih besar untuk meningkatkan potensi pertumbuhan. Penjagaan kesihatan bukan industri kitaran dan merupakan perkhidmatan penting untuk setiap negara dan budaya. Bon 2022 Sistem Kesihatan Komuniti mempunyai tempoh matang hingga 23.5%, memberi peluang kepada pelabur untuk bukan sahaja kepelbagaian, tetapi peningkatan pulangan portfolio juga. Durig Capital sebelum ini mengkaji semula bon-bon ini, dan memandangkan prestasi terkini CYH, bon-bon ini nampaknya merupakan pilihan yang sangat baik untuk penambahan berat badan di Durig Capital's Pendapatan Tetap Pendapatan 2 (FX2) Portfolio Pendapatan Berprestasi Tinggi, prestasi agregat yang ditunjukkan di bawah.

Keputusan Suku Kedua 2019

Setelah menjual hospital-hospital selama beberapa tahun terakhir untuk menurunkan portfolionya kepada penggiat terbaik, Sistem Kesihatan Komuniti mula melihat manfaat strateginya.  Wayne Smith, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif Sistem Kesihatan Komuniti memuji keputusan suku kedua syarikat:

"Perlu diingat bahawa jumlah kuantiti suku kedua dan pertumbuhan pendapatan bersih menandakan prestasi kukuh kami sejak suku pertama 2015."

Pada pandangan pertama, angka-angka tidak muncul untuk mengembalikan kenyataan ini, tetapi jika seseorang menggali sedikit lebih dalam, kabus mula membersihkan. Apabila anda menjual 11 hospital, seperti yang dilakukan CYH pada tahun 2018, yang menjejaskan pendapatan. Mereka 11 hospital yang dilepaskan mewakili pendapatan operasi bersih tahunan sebanyak $ 950 juta. Jadi, tentu saja, pendapatan akan berkurang sepanjang tahun. Walau bagaimanapun, CYH telah menggalakkan berita untuk melaporkan nombor kedai yang sama (hasil operasi kedai yang sama tidak termasuk keputusan hospital yang dibuang atau ditutup pada 2018 untuk enam bulan yang berakhir pada 30 Jun, 2019).

• Pada asas yang sama, kemasukan meningkat 2.3% dan kemasukan yang diselaraskan meningkat 1.8% berbanding dengan tempoh yang sama pada tahun 2018.
• Pada asas yang sama, pendapatan operasi bersih meningkat 4.9% untuk suku kedua berbanding dengan suku kedua 2018.
• Tunai bersih yang disediakan oleh aktiviti operasi pada suku kedua adalah $ 132 juta, berbanding dengan tunai bersih yang digunakan dalam aktiviti operasi $ (12) juta untuk suku kedua 2018.

Persembahan pelabuhan suku kedua syarikat memberikan ringkasan maklumat ini bersama-sama dengan maklumat tambahan mengenai prestasi kedai yang sama pada suku kedua dan tahun terkini.

 

 

CYH telah menyatakan ia telah melepaskan divestituresnya menjelang akhir tahun 2019. Pengurusan syarikat juga telah menunjukkan bahawa pelaksanaan berterusan inisiatif strategiknya bersama dengan pengurusan perbelanjaan yang efektif "akan membawa kepada pertumbuhan tambahan pada separuh akhir tahun ini."

Mengenai Penerbit

Sistem Kesihatan Komuniti (NYSE: CYH) adalah salah satu syarikat hospital terbesar awam yang didagangkan di Amerika Syarikat dan pengendali utama hospital penjagaan akut umum dan kemudahan pesakit luar di komuniti di seluruh negara. Syarikat itu menyediakan perkhidmatan penjagaan kesihatan melalui hospital yang dimilikinya dan beroperasi dan perniagaan sekutu di pasaran bukan bandar dan terpilih di seluruh Amerika Syarikat. Ia menjana pendapatan dengan menyediakan pelbagai perkhidmatan penjagaan kesihatan umum dan khusus hospital dan perkhidmatan pesakit luar kepada pesakit di komuniti di mana ia terletak. CYH kini memiliki atau menyewakan 105 hospital di 18 negeri di seluruh negara. Syarikat menjana pendapatan melalui pembayaran yang diterima untuk perkhidmatannya kepada pesakitnya. Bayaran ini datang daripada agensi kerajaan (Medicare dan Medicaid) penanggung insurans swasta, dan terus dari pesakit yang berkhidmat.

Menggariskan untuk Pertumbuhan

Sejak beberapa tahun kebelakangan ini, Sistem Kesihatan Komuniti telah mengurangkan portfolio hospitalnya di seluruh negara. Akibatnya, syarikat kini mempunyai portfolio aset yang lebih kukuh. Hospital-hospital yang tersisa berada di pasaran yang lebih besar dengan pertumbuhan penduduk yang lebih baik, pertumbuhan ekonomi yang lebih baik dan pengangguran yang lebih rendah, yang memberikan peluang yang lebih besar untuk potensi pertumbuhan yang lebih baik.

Penjagaan Kesihatan - Pendapatan Konsisten

Penjagaan kesihatan, tidak seperti beberapa industri lain seperti perumahan, runcit, atau minyak dan gas, tidak kitaran. Penjagaan kesihatan adalah perkhidmatan / keperluan penting dalam setiap masyarakat dan budaya. Ringkasnya, selalu ada orang yang memerlukan penjagaan sama ada penyakit atau kecederaan. Di Amerika Syarikat hari ini, terdapat dua penyumbang utama yang meningkatkan keperluan untuk penjagaan kesihatan - pertumbuhan dalam populasi kanan kita (mereka yang berusia 65 tahun) bersama dengan peningkatan kadar obesiti.

Amerika semakin tua. Pada tahun 2018, ada 52 juta warga senior yang tinggal di Amerika Syarikat. Menjelang 2060, angka itu diunjurkan hampir dua kali ganda kepada 95 juta orang senior. Ini bererti bahawa mereka yang berumur 65 tahun ke atas akan membentuk 23% daripada penduduk, meningkat daripada 16% hari ini. Oleh kerana penuaan Amerika ini, kemasukan hospital dijangka berkembang. Sudahlah, kajian menunjukkan bahawa mereka yang berumur 65 tahun dan lebih tua dimasukkan ke hospital tiga kali lebih kerap berbanding rakan-rakan mereka yang berusia 45 hingga 64 tahun. Di samping itu, pesakit yang lebih tua cenderung mempunyai purata masa tinggal lebih lama di hospital berbanding pesakit yang lebih muda, dan kerana usia lanjut, mereka sering mengalami peningkatan keperluan perubatan. Apabila populasi kanan kita bertumbuh, begitu juga dengan keperluan penjagaan kesihatan.

Wabak obesiti yang semakin meningkat adalah satu lagi faktor yang terus mendorong keperluan penjagaan kesihatan. Mengikut Persatuan Perubatan Amerika, data dari Kajian Kesihatan dan Pemakanan Peperiksaan Kebangsaan (NHANES) terkini yang disiapkan pada lewat 2018 kini menunjukkan bahawa kadar obesiti negara adalah hampir 40% untuk orang dewasa dan 18.5% untuk kanak-kanak berumur 2 hingga 19 tahun. Apabila kadar obesiti negara meningkat, begitu juga dengan keadaan kesihatan yang berkaitan dengan obesiti. Ini termasuk tekanan darah tinggi, kencing manis, penyakit jantung, masalah sendi, serta peningkatan risiko beberapa jenis kanser.

Liputan Kepentingan dan Kecairan

Liputan faedah dalam indikator untuk pelabur mengenai kemampuan semasa penerbit untuk menyelenggarakan hutangnya yang sudah ada. Kecairan juga penting, kerana ia membantu syarikat untuk melicinkan variasi dalam aliran tunai dari suku ke suku. Bagi suku kedua, CYH mempunyai pendapatan operasi (tanpa kesan susutnilai bukan tunai dan caj kerosotan) sebanyak $ 297 juta dan perbelanjaan faedah sebanyak $ 265 juta untuk liputan kepentingan 1.1x. Sehingga 30 Jun, 2019, CYH mempunyai kecairan yang mencukupi, dengan lebih daripada $ 200 juta dalam bentuk tunai dan tambahan $ 235 juta dalam kapasiti revolver yang tidak digunapakai.

Daftar untuk Menerima Kemas kini mengenai bon Sistem Kesihatan Komuniti, Berita Kewangan Terkemuka, Penyelidikan Pasaran, dan banyak lagi!

[qcf]

Risiko

Risiko untuk pemegang bon adalah sama ada Sistem Kesihatan Masyarakat sememangnya dapat terus meningkatkan hasil operasinya sambil terus menangani beban hutangnya. Hospital adalah, dengan sifatnya, modal yang intensif untuk membina dan menjalankan. Sistem Kesihatan Komuniti telah melakukan kerja keras untuk menentukan hospital mana yang perlu disimpan dan yang mana untuk dijual. Hasilnya kelihatan menggalakkan seperti yang dibuktikan oleh statistik jualan kedai yang sama pada suku kedua. Mengenai hutang, CYH nampaknya mempunyai sumber yang mencukupi untuk menangani kematangan hutangnya antara sekarang dan 2022 (yang merangkumi bon 6.875% bon kupon 2022), tetapi ia perlu menangani beban hutang besarnya yang matang pada tahun 2023. Memandangkan empat tahun lagi , CYH sepatutnya mempunyai masa yang mencukupi untuk menangani masalah ini melalui pengurangan hutang dan pembiayaan hutang.

Dengan perlumbaan Presiden 2020 AS mula panas, terdapat banyak pembicaraan mengenai pembaharuan penjagaan kesihatan (sekali lagi) dan ini telah membawa kepada perbincangan tentang apa yang dipanggil "penjagaan kesihatan pembayar tunggal", di mana kerajaan pada dasarnya akan mengawal semua penjagaan kesihatan dan swasta insurans akan menjadi perkara masa lalu. Walaupun ada yang melihat penjagaan kesihatan pembayar tunggal sebagai ubat untuk sistem semasa kami di mana syarikat insurans memanggil tembakan dan ubat-ubatan dan prosedur sering terlalu mahal walaupun dengan insurans, itu tidak semudah yang sepertinya. Vermont cuba dan gagal melaksanakan penjagaan kesihatan pembayar tunggal. Pembiayaan awam tidak akan berfungsi sehingga anda mendapat kawalan. Sekiranya penjagaan kesihatan pembayar tunggal menjadi kenyataan, syarikat-syarikat seperti Sistem Kesihatan Komuniti pasti akan terjejas. Pembayaran untuk penjagaan mungkin lebih rendah di bawah jenis sistem yang akan menjejaskan keuntungan CYH.

Secara amnya, harga bon meningkat apabila kadar faedah jatuh dan sebaliknya. Kesan ini cenderung lebih ketara untuk instrumen hutang jangka panjang yang berlipat ganda. Sebarang jaminan pendapatan tetap yang dijual atau ditebus sebelum jatuh tempo boleh dikenakan keuntungan atau kerugian. Bon hasil tinggi biasanya mempunyai penilaian kredit yang lebih rendah, jika ada, dan oleh itu melibatkan tahap risiko yang lebih tinggi dan mungkin tidak sesuai untuk semua pelabur.

 

Ringkasan dan Kesimpulan

Sistem Kesihatan Komuniti mempunyai suku kedua yang hebat seperti yang dinyatakan oleh CEOnya, Wayne Smith. Syarikat itu telah melakukan kerja keras untuk memilih aset terasnya dan menjual yang lain. Sekarang, dengan inisiatif strategik yang direka untuk meningkatkan pendapatan dan menguruskan kos dengan berkesan, syarikat itu nampaknya berpaling dan menuju ke masa depan yang lebih menguntungkan. Bon 2022 syarikat kini menjual pada diskaun yang besar, yang diterjemahkan kepada 23.5% hasil sehingga matang. Penjagaan kesihatan adalah penting, dan bon CYH 2022 ini memberi peluang kepada para pelabur untuk mengambil bahagian dalam sektor penjagaan kesihatan. Dengan ini, bon 2022 ini sesuai untuk penambahan berat di Durig Capital Pendapatan Tetap Pendapatan 2 (FX2) Portfolio Pendapatan Berprestasi Tinggi, ditunjukkan di atas.

Durig Capital mempunyai beberapa portfolio hasil yang tinggi, klik di bawah untuk mengetahui lebih lanjut.

Pendapatan Tetap 2 - FX2
Memperbaiki- Pendapatan2.com
Portfolio Bon Pendek AS dan Mata Wang Asing
Durig Diuruskan
$ 125,000 MINIMUM

Dividen Aristokrat
Aristokrat1.com
Kepelbagaian Saham Chip Biru dengan Dividen
Durig Diuruskan
$ 40,000 MINIMUM

Anjing Dow
DogsDow.com
Stok Chip Biru dengan Dividen
Durig Diuruskan
$ 25,000 MINIMUM

Anjing The S&P 500
AnjingSP500.com
Stok Chip Biru dengan Dividen
Durig Diuruskan
$ 25,000 MINIMUM

Dikeluarkan: Community Health Systems
Ticker: (NYSE: CYH)
Kupon Bon: 6.875%
Matang: 02 / 01 / 2022
Penilaian: C / CCC-
Bayaran: Semi-tahunan
Harga: ~ 70.0
Hasil kepada Kematangan: ~ 23.50%

Pendedahan: Durig Capital dan pelanggan tertentu boleh memegang jawatan dalam bon 2022 CYH.