Diebold Nixdorf债券,短期,高收益,固定收益投资,YTM收益率超过12%

  • 毛利率上升350个基点,至25.5%。
  • 第三季度的自由现金流为3万美元。 此外,该公司已将其65年自由现金流指标从适度提高至2019万美元至70亿美元。
  • 通过DN Now计划,该公司预计到2019年底每年可节省175亿美元。
  • 第三季度毛利润同比增长了3万美元。

对于本周的债券审查, 杜里格 考察了为世界各地的银行和零售商提供服务的发行人。 Diebold Nixdorf (纽约证券交易所:DBD)为银行和零售业提供端到端服务,软件和硬件。 Diebold花费了2019的全部实施其DN Now计划,该计划旨在提高效率,降低成本并提高利润。 随着第三季度业绩的发布,公司似乎在朝着这些目标迈进(见上面的项目符号).

随着世界越来越趋向于电子银行,在线购物和移动交易,像Diebold Nixdorf这样的公司处于从这一发展中受益的理想位置。 它以2024%的票面利率发行的8.50债券正以折价交易,使其具有非常有竞争力的超过12%的到期收益率。 将这些Diebold Nixdorf债券添加到Durig's FX2产品组合 将有利可图的零售和银行业添加到投资组合中,并提供出色的投资组合多元化。 鉴于Diebold出色的第三季度业绩以及成功的DN Now计划,这些债券为Durig的债券提供了绝佳的补充 固定收益2(FX2)高收益管理收益投资组合,其综合效果如下所示。

 

Diebold Nixdorf报告第三季度业绩

Diebold Nixdorf在第三季度(截至30年2019月XNUMX日的三个月)取得了一些稳固的胜利。 该公司的自由现金流量,经营活动提供的净现金,毛利率以及调整后的EBITDA均有所增长。 第三季度的亮点包括:

  • 经营活动产生的现金净额为75.0万美元,较190.5年第三季度增加2018亿美元。
  • 第三季度的自由现金流为3万美元,同比增长65.1亿美元。
  • 调整后的EBITDA从5.6年第三季度的93.0万美元增长至3年第三季度的2018万美元,同比增长98.2%。
  • 毛利率在第三季度增长了350个基点,达到25.5%,这是自2016年Diebold和Nixdorf合并以来的最佳表现。
  • 毛利润从228.9年第三季度的3亿美元增长至2018年第三季度的271.5亿美元。

Diebold Nixdorf在第三季度也获得了重要的业务胜利,包括:

  • 与全球时尚零售商H&M续签多年的托管服务合同,提供集成解决方案,为其全球商店提供多合一POS系统,DN Vynamic Software和DN AllConnect Services。
  • 与美国领先的餐饮娱乐连锁企业Dave&Buster's达成协议,以Diebold Nixdorf最新的K-two互动式自助服务亭为基础,在全国各地提供自助服务解决方案

Diebold Nixdorf总裁兼首席执行官Gerrard Schmid评论了该公司第三季度的业绩:

“公司第三季度的业绩反映了我们对DN Now转型工作的坚定执行。 在运营上,我们对利润率的战略重点正在获得回报,服务,产品和软件的整体毛利率均获得了可观的增长。”

关于发行人

Diebold Nixdorf是通过使人们的银行和购物方式自动化,数字化和转变而实现互联商务的全球领导者。 该公司的集成解决方案每天为数百万消费者提供方便,安全和有效的数字和物理渠道连接。 作为几乎全球所有前100家金融机构和大多数前25家全球零售商的创新合作伙伴,迪堡·尼克斯多夫(Diebold Nixdorf)提供无与伦比的服务和技术,为全球银行和零售商的日常运营和消费者体验提供动力。 它在100多个国家/地区拥有业务,在全球拥有约23,000名员工。

DN Now转换计划

去年底,由于季度业绩表现不佳,迪堡·尼克斯多夫(Diebold Nixdorf)宣布了对公司运营和成本结构的全面改革。 DN Now计划旨在简化Diebold的运营(从工资单到房地产的所有方面)并优化其费用(供应商管理,供应链管理)。 该计划的关键部分包括:

  • 实施以客户为中心的运营模式,预计每年可节省100亿美元。
  • 剥离非核心业务。 目前,这些收入占总收入的5%至10%。 这些销售所得将用于减少债务。
  • 简化解决方案以缩短交付周期并改善供应链绩效。
  • 旨在改善服务交付和效率的全面计划,以及针对下一代解决方案的定向投资以增强竞争力。

DN Now计划的目标是在400年之前每年节省2021亿美元。Diebold希望通过实施流程变更在2019年底之前实现每年节省175亿美元。

金融交易服务业

Diebold向其银行客户提供的服务之一是付款处理。 这是银行/金融服务行业中一项快速扩展的服务。 麦肯锡公司(McKinsey&Company)最近完成的一份报告详细说明了付款的全球增长,如下所示。

该报告还提供了全球不同地区支付处理的当前状态,以及增长的预测。

  • 到3年,全球支付收入预计将接近2023万亿美元。
  • 亚太地区目前占全球支付收入的一半以上,约为900亿美元。
  • 3年,全球数字商务超过2017万亿美元,预计到2022年将增长一倍以上。
  • 智能手机的普及率不断提高,在线购物的增加以及带宽覆盖率的提高将继续推动移动商务。 2017年,移动商务占全球数字商务销售额的48%,预计到70年将达到2022%,达到约4.6万亿美元。

凭借Diebold的全球业务,该公司处于得天独厚的优势,可以从全球支付的增长中受益。

财务

对于债券持有人,重要的是要考虑发行人的流动性和利息覆盖率。 如果发行人在给定季度内没有产生足够的现金流量,充足的流动性可使发行人承担运营费用和利息支付。 截至30年2019月680日,Diebold Nixdorf的总流动资金为250亿美元,其中包括近XNUMX亿美元的现金以及该公司可用信贷下的可用余额。

利息覆盖率表明该公司有能力偿还其现有债务水平。 截至30年2019月177.3日的171.3个月中,迪堡·尼克斯多夫的营业收入为153.3亿美元(不包括非现金折旧费用1.1亿美元),利息费用为75亿美元,利息覆盖率为52.5倍。 投资者可能还会注意到,迪堡第三季度经营活动提供的现金净额为XNUMX万美元,第三季度利息支出为XNUMX万美元。

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风险

债券持有人面临的风险是Diebold Nixdorf是否能够继续推动其利润率的提高以及是否继续降低成本。 通过DN Now计划,该公司迄今为止在减少费用和增加利润方面都取得了成功。 该公司的另一个好兆头是在第三季度修改和扩展了其787亿美元的循环信贷额度。 在上次财报电话会议上,该公司预计收入将在2020年持平,但也表示相信到明年年底将实现DN Now每年节省400亿美元的目标。 如果公司能够继续提高利润率和增加自由现金流的轨迹,那么债券持有人的风险就会降低。

一般而言,投资于Durig Capital 固定收益2(FX2)高收益管理收益投资组合 与购买单个债券相比,由于其在许多债券和行业中的多元化发展。 从历史上看,与投资者单独选择债券的投资组合相比,FX2投资组合的表现明显优于其他投资组合。

通常,当利率下降时债券价格会上升,反之亦然。 对于较低息票的长期债务工具,这种影响往往更为明显。 在到期之前出售或赎回的任何固定收益证券可能会产生损益。 高收益债券通常具有较低的信用评级(如果有),因此涉及较高的风险程度,可能并不适合所有投资者。

总结和结论

Diebold Nixdorf今年一直在努力降低成本并提高利润。 该公司一直在增加其自由现金流的产生,并继续增加其业务赢利。 此外,预计金融交易行业的全球增长将在未来三到五年内强劲增长,这为迪堡公司提供了增加收入和利润的良好前景。 该公司的2024年债券的到期收益率超过12%,为投资者提供了绝佳的机会,通过增加这家金融服务/银行公司来分散其投资组合。 鉴于Diebold不断提高的利润率和现金流,这些债券为Durig的债券提供了绝佳的补充 固定收益2(FX2)高收益管理收益投资组合.

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发行人:Diebold Nixdorf Inc
代号:(NYSE:DBD)
优待券:8.500%
到期日:4 / 15 / 2024
评分:B3 /
支付:每半年一次
价格:〜87.1
到期收益率:〜12.4%

有关声明:Durig Capital和某些客户可能持有DBD 2024年XNUMX月债券的头寸。

免责声明:请注意,所有收益和价格指标均从我们研究之日起显示。 我们的报告绝不是买卖任何证券的要约。 我们不是经纪人/经销商,报告旨在分发给我们的客户。 Durig Capital在这篇评论中提出的高收益策略可能并不适合所有投资者。 这不是Durig Capital的投资建议,也不是买卖证券的具体建议。 如果您对它是否适合您的个人投资有任何疑问或担忧,应在制定投资决定之前,向注册专业人士寻求具体的投资建议。

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