通過Owens&Minor查找超過8.5%的收益率,債券到期日為2021年XNUMX月

  • 在被收購後的第一個完整季度中,Halyard的S&IP業務為收入增長貢獻了240億美元。
  • 總體而言,第三季度的合併收入與去年同期相比增長了3%。
  • 截至30年2018月122.5日止九個月,經營活動提供的現金為XNUMX億美元。
  • 截至30年2018月2.1日止XNUMX個月的利息覆蓋率為XNUMX倍。

本週,杜里格資本(Durig Capital)將目光投向了醫療保健行業,一家醫療供應物流提供商已進行了一些關鍵的收購,以擴大其收入來源。 在過去的18個月中,Owens&Minor收購了直接面向患者的醫療用品分銷商Byram Healthcare,以及Halyard的外科和感染預防(S&IP)業務。 這兩項收購合併後,將為歐文斯和美諾爾(Owens&Minor)帶來1.45億美元的年收入。 該公司最新公佈的季度業績(2018年第三季度)顯示,通過這些最新增加的收入實現了收入增長。

 

  • Byram為第三季度的收入增長貢獻了61萬美元。

  • 在被收購後的第一個完整季度中,Halyard的S&IP業務為收入增長貢獻了240億美元。

  • 總體而言,第三季度的合併收入與去年同期相比增長了3%。

  • 截至30年2018月122.5日止九個月,經營活動提供的現金為XNUMX億美元。

  • 截至30年2018月2.1日止XNUMX個月的利息覆蓋率為XNUMX倍。


Owens&Minor在醫療供應物流領域擁有悠久而成功的歷史。 通過最近對Halyard的收購,該公司現在擁有更多的國際市場機會。 Owens&Minor的2021年債券目前以折價交易,使其到期日收益率極具競爭力,約為8.75%。 醫療保健是必不可少的行業,這些債券為Durig Capital提供了絕佳的多元化機會
固定收益2(FX2)高收益管理收益投資組合,如下所示。

 


歐文斯&次要第三季度業績

 

Owens&Minor最新公佈的2018年第三季度和年初至今的季度業績顯示,該公司正在經歷一些最近的,規模顯著的收購交易,這些交易使收入多元化,從而實現了增長。

 

  • 第三季度合併收入為2.46億美元。 與5.6年第三季度的2017億美元收入相比,增長了2.33%。

  • 截至30年2018月7.30日的5.3個月,歐文斯&Minor的合併收入為6.93億美元,比2017年同期的XNUMX億美元增長XNUMX%。

  • 截至30年2018月122.5日的XNUMX個月中,經營活動提供的現金總額為XNUMX億美元。

     

自2017年中以來,歐文斯&Minor進行了兩次增值收購,這才剛剛開始影響公司的收入。 Owens&Minor的前首席執行官Cody Phipps評論了該公司最近的新增職位:“我們將繼續採取果斷而果斷的步驟來定位我們的業務,以為我們的客戶提供更多價值,並投資於能力和資產,以增強我們在該領域的價值主張市場。

 

關於歐文斯和美諾爾

 

Owens&Minor,Inc.(NYSE:OMI)是一家全球醫療保健解決方案公司,其技術,產品和服務經過整合,旨在為整個醫療保健領域的醫療保健提供商和製造商提供可觀且持續的價值。 擁有17,000名員工 Owens&Minor通過在90個國家/地區為醫療保健行業的客戶提供服務,通過優化發作和即時護理績效,釋放資金和臨床資源以及管理合同以優化財務績效,幫助降低整個供應鏈的總成本。 作為《財富》 500強公司, Owens&Minor的年收入約為10億美元,其中包括Halyard Health S&IP的貢獻。 Owens&Minor成立於1882年,從弗吉尼亞州里士滿的總部開始不斷運作。 該公司在亞洲,歐洲,拉丁美洲和美國設有分銷,生產,客戶服務和銷售機構

 

通過收購促進增長

 

在過去的幾年中,Owens&Minor進行了兩次收購,這有助於增加和分散其收入來源。 2017年XNUMX月,該公司收購了Byram Healthcare。 Byram成立於1968年,是向家庭病人和家庭保健機構提供有償醫療用品的市場領先分銷商。 美國。 Byram在其造口術,傷口護理,泌尿科,糖尿病和失禁用品等主要產品系列中擁有很強的地位,這些產品已銷往全國各地。

 

預計此次收購將為歐文斯和美諾爾貢獻450億美元的年收入。 此次收購將公司的業務範圍從醫院擴展到了患者的家。 在最新公佈的季度業績中,Byram為收入增長貢獻了61萬美元。

 

第二筆也是最重要的一筆收購於2018年1月完成,歐文斯&Minor在這裡完成了對Halyard Health的外科和感染預防(S&IP)業務的收購。 這筆交易是歐文史密斯歷史上最大的一筆交易,預計將為公司帶來90億美元的年收入。 S&IP業務是全球領先的醫療用品和解決方案的全球領先提供商,這些產品和解決方案可在全球範圍內的急性護理和非急性護理市場中預防與醫療相關的感染。 此外,它還提供了全球製造網絡,強大的新產品渠道以及成功的產品開發記錄。 它還使Owens&Minor有能力在全球2018個國家/地區尋求增長機會。 240年第三季度的業績開始顯示預期的收入增長,Halyard S&IP業務的收入為XNUMX億美元。

 

利息覆蓋率和流動性

 

對債券持有人而言,利息覆蓋率至關重要,因為它表明發行人有能力償還其現有債務水平。 截至30年2018月112.6日的52.7個月中,Owens&Minor的營業收入(不計非現金減值費用和折舊的影響)為2.1億美元,利息支出為XNUMX萬美元,利息覆蓋率為XNUMX倍。

 

在流動性方面,截至30年2018月124.9日,歐文斯&Minor的現金和現金等價物為406.7億美元,另外還有531.6億美元可通過其左輪手槍和信貸額度獲得,使公司的總流動性為XNUMX億美元。

 

風險

 

債券持有人面臨的風險是,歐文斯&Minor是否能夠在競爭日益激烈的行業中繼續脫穎而出。 最近,亞馬遜進入了醫療供應領域,在許多情況下,這減少了許多分銷中間商在醫療供應領域的利潤。 對此的回答是,儘管其產品的利潤下降,歐文斯與美諾(Owens&Minor)已成為通過Amazon Business平台的眾多分銷商之一。 但是,隨著該公司18個月前購買Byram Healthcare的消息,該公司正在為其底線增加各種收入來源。 收購Halyard預計將額外貢獻1億美元的收入,這使該公司具有了國際影響力,並進入了許多其他市場。 考慮到這些因素,該公司8.75年債券的極具競爭力的到期收益率(約2021%)似乎超過了已確定的風險。

 

通常,當利率下降時債券價格會上升,反之亦然。 對於票面利率較低的長期債務工具而言,這種影響往往更為明顯。 在到期之前出售或贖回的任何固定收益證券可能會產生損益。 高收益債券通常具有較低的信用評級(如果有),因此涉及較高的風險程度,可能並不適合所有投資者。

 


總結與結論

 

Owens&Minor在醫療供應物流領域擁有悠久而成功的歷史。 隨著行業競爭的加劇,特別是考慮到醫療保健和護理提供者的成本不斷上漲,他們希望盡可能地削減成本,因此該公司已開始採取措施來擴大其收入來源並使其多樣化。 對Byram Healthcare的收購擴大了公司的業務範圍,超越了向醫院和醫療保健提供者提供醫療用品的範圍,並增加了直接面向患者的分銷渠道。 此外,對Halyard的大規模收購為Owens&Minor在國際市場上帶來了無數的機會。 該公司的2021債券為多元化進入基本醫療保健行業提供了絕佳的機會,並且其出色的到期收益率(約8.75%)是這些債券的理想選擇。 杜里格資本 固定收益2(FX2)高收益管理收益投資組合, 如上所示。

 

發行人:Owens&Minor Inc.

新浪體育訊北京時間: (紐約證券交易所:OMI)

優待券:3.875%

等級:B1 / B

到期日:09 / 15 / 2021

薪酬:每半年一次

價格:〜89.0

到期收益率:〜8.75%

 

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披露: Durig Capital和某些客戶可能持有Owens&Minor的2021年XNUMX月債券的頭寸。

 

免責聲明: 請注意,所有收益和價格指標均從我們研究之日起顯示。 我們的報告絕不是買賣任何證券的要約。 我們不是經紀人/經銷商,報告旨在分發給我們的客戶。

 

免責聲明: Durig Capital在這篇評論中提出的高收益策略可能並不適合所有投資者。 這不是Durig Capital的投資建議,也不是買賣證券的具體建議。 如果您對它是否適合您的個人投資有任何疑問或擔憂,應在做出投資決定之前,向註冊專業人士尋求具體的投資建議。

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