CSI Compressco債券,短期,高收益,固定收益投資,年收益率為10.25%

  • 第二季度的整體利用率達到創紀錄的89.1%。
  • 與第二季度36相比,收入增長了2018%。
  • 調整後的EBITDA比第一季度增長22%,同比增長41%。
  • 2.2x的利息覆蓋率很高。

本週,Durig Capital看了一家為石油和天然氣行業提供壓縮服務和設備的公司。 隨著對全國各地油氣田外賣能力的需求不斷增加,CSI Compressco的服務變得更加有價值和必不可少。 該公司第二季度表現出色,利用率創歷史新高,收入增加,並調整了EBITDA。

  • 第二季度的整體利用率達到創紀錄的89.1%。

  • 與第二季度36相比,收入增長了2018%。

  • 調整後的EBITDA比第一季度增長22%,同比增長41%。

  • 2.2x的利息覆蓋率很高。

CSI Compressco(納斯達克:CCLP) 在其最新的2019年指南中,預計收入和調整後的EBITDA均將穩步增長。 隨著全球對液態天然氣(LNG)的需求逐年增加,CCLP正在為美國的該行業提供必不可少的壓縮服務。其2022年債券的到期收益率極具競爭力,超過10%。 鑑於公司第二季度的良好表現,這些短期到期債券是在Durig Capital 固定收益2(FX2)高收益管理收益投資組合,其綜合效果如下所示。

創紀錄的第二季度

自從2014年2月收購Compressor Systems Inc.以來,CSI Compressco在最新季度業績中取得了創紀錄的業績。其Compression Services部門第二季度的利潤率創歷史新高52.7%,其Compression Services車隊的利用率也達到了創紀錄的紀錄89.1%。 第二季度收入也有所增長,調整後的EBITDA也有所增長,年初至今的運營現金也穩步增長。

  • 第二季度收入總計135.9億美元,比去年同期的99.9萬美元增長了36%。

  • 第二季度調整後的EBITDA為32.8萬美元,較23.3年第二季度的2018萬美元增長41%。 此外。 調整後的EBITDA也比第一季度增長了22%。

  • 截至30年2019月40.3日的六個月,經營活動提供的現金淨額為4.3萬美元,較2018年前六個月的(XNUMX)美元虧損大幅改善。

布雷迪·墨菲(Brady M. Murphy)自2019年2018月起擔任我們的總裁兼首席執行官,自2018年2019月以來擔任董事。從XNUMX年XNUMX月至XNUMX年XNUMX月,他擔任我們的總裁兼首席運營官。 墨菲先生還兼任我們CSI Compressco GP Inc.子公司的董事會主席和臨時總裁,CSI Compressco LP(“ CSI Compressco”或“ CCLP”)的普通合夥人,我們的合併子公司之一,並公開上市。交易有限合夥企業,但須遵守《交易法》的報告要求。

布雷迪·墨菲CSI Compressco的臨時總裁卡特彼勒(CSI Compressco)對該公司第二季度的業績發表了評論。 “第二季度是我們自低迷以來季度收益最強勁的環比增長。 在壓縮服務,售後市場服務和新產品銷售的持續和持續改進的推動下,我們達到了多個紀錄高點。 調整後的EBITDA環比增長22%,是自2014年第四季度以來的最高調整後EBITDA。”

關於發行人

CSI Compressco是以下產品的提供商 壓縮服務 以及用於天然氣和石油生產,收集,運輸,加工和存儲的設備。 CSI Compressco的壓縮和相關服務業務包括5,300多個壓縮機套件,可利用各種低,中,高馬力發動機,提供總計約1.15萬馬力的壓縮機。 CSI Compressco還提供井監測和自動砂分離服務,以及 墨西哥。 CSI Compressco的 設備銷售 業務包括製造和銷售標準壓縮機套件,定制設計的壓縮機套件,以及 油田流體泵系統 主要在其設在美國的工廠設計和製造 德克薩斯州米德蘭。 CSI Compressco的 售後業務 提供壓縮機套件的重新配置和維護服務,以及出售由第三方供應商製造的壓縮機套件的零件和組件。 CSI Compressco的客戶包括廣泛的天然氣和石油勘探,生產,中游,傳輸和存儲公司,這些公司遍布美國的許多陸上生產區 美國,以及許多其他國家/地區,包括 墨西哥, 加拿大 阿根廷。 CSI Compressco由CSI Compressco GP Inc.管理,CSI Compressco GP Inc.是CSI的間接全資子公司 TETRA Technologies,Inc. (紐約證券交易所:TTI).

資料來源:CCLP 6月2018投資者簡報

調整後的2019年指導

除了發布第二季度業績外,CCLP還更新了其2019年指南。 調整後的調整後EBITDA現在預計在125億美元至130億美元之間(從125億美元更新至140億美元)。 2018年調整後的EBITDA為99萬美元,因此更新後的指導表示增長率在26%至31%之間。 在收入方面,2019年的收入預計在475億美元至490億美元之間(從490億美元至520億美元之間更新)。 與35年相比,年收入增長了50萬美元至2018萬美元。 此項調整是由於上半年新設備訂單放緩。 但是,由於其服務合同的需求,CCLP正在與客戶實現價格上漲,從高個位數的增長到低個位數的任何增長。

液化天然氣的使用和需求持續增長

隨著世界繼續尋求清潔和負擔得起的能源,對液化天然氣(液化天然氣)的需求持續增長。 液化天然氣仍然是增長最快的天然氣供應來源,預計到4年將以2035%的複合年增長率增長。全球需求的增長預計將由亞洲和歐洲帶動。

為了滿足不斷增長的需求,新的液化天然氣工廠已於今年投入使用,並且還有更多的項目正在醞釀之中。 美國一直是全球液化天然氣產能不斷增長的主要貢獻者,全球液化天然氣產能在35年每年增加2018萬噸。在美國自身內部,由於Sempra Energy的Cameron等設施的新型液化火車,液化天然氣出口持續增長。 LNG和Cheniere Energy的Corpus Christi LNG。 今年,佐治亞州薩凡納附近的厄爾巴島液化天然氣工廠和德克薩斯州海岸的弗里波特液化天然氣接收站也正處於商業啟動的風口浪尖。

除了這些已經投入運營的液化天然氣設施外,還有更多設施正在建設中或正在籌集最終資金。 Calcasieu Pass LNG設施以及相關的TransCameron管道已結束其最終融資。 該設施已於今年2022月開始在該工廠進行全面建設,該工廠計劃於XNUMX年開始運營。

利息覆蓋率和流動性

對於債券持有人而言,利息覆蓋範圍轉化為發行人償還其現有債務水平的能力,並且可以為公司或發行人的財務狀況提供線索。 在最新的季度業績中,CSI Compressco具有出色的利息覆蓋率。 該公司的營業收入(息稅前利潤)為28.4萬美元。 這不受非現金折舊和攤銷費用的影響。 該季度的利息支出為13.0萬美元,覆蓋率是2.2倍。 在流動性方面,截至30年2019月4.3日,CCLP的現金為7萬美元。 此外,截至2019年31.6月XNUMX日,CCLP在其銀行信貸安排下還有XNUMX萬美元的可用資金。

.

立即註冊– CSI Compressco債券的更新。

[qcf]

風險

對於債券持有人而言,風險與CCLP增加收入和盈利能力以及解決未償債務有關。 該公司第二季度表現出色,整體利用率達到了五年最高的89.1%,第二季度其高馬力設備的利用率達到了驚人的2%。 第二季度的收入和調整後的EBITDA也有所增長。 即使上半年設備訂單有所放緩,由於對服務的需求不斷增加,隨著車隊合同的延期,該公司仍實現了增長。 在這批97.1年債券發行之前沒有債務到期日,並且隨著全球對液化天然氣的需求不斷增加,這些較短期限債券的2022%的到期收益率似乎確實超過了已確定的風險。

CCLP的收入間接受到天然氣和石油價格的影響。 大宗商品價格可能會波動,並且在過去幾年中,石油和天然氣價格出現了顯著的漲跌。 石油/天然氣價格的急劇下跌將影響石油和天然氣生產商的運營,這可能會影響對CCLP產品和服務的需求。 這可能會嚴重影響公司的收入和盈利能力。

一般而言,投資於Durig Capital 固定收益2(FX2)管理收益組合 與購買單個債券相比,由於其在許多債券和行業中的多元化發展。 從歷史上看,FX2投資組合的表現優於投資者單獨選擇債券的投資組合。 Durig Capital目前在其FX2投資組合中持有該債券。

通常,當利率下降時債券價格會上升,反之亦然。 對於票面利率較低的長期債務工具,這種影響往往更為明顯。 在到期前出售或贖回的任何固定收益證券可能會產生損益。 高收益債券通常具有較低的信用等級(如果有),因此涉及較高的風險程度,可能並不適合所有投資者。

總結與結論

CSI Compressco的第二季度業績穩定,有望在2019年取得出色表現。憑藉其最新發布的2019年指南,該公司有望在2018年實現收入和調整後EBITDA的健康增長。 全球對液化天然氣的需求持續增長,美國正在通過增加出口容量來應對。 CCLP的2022債券(息票率為7.250%)正以明顯的折價交易,使這些較短期限的債券的到期收益率超過10%。 杜里格資本已經在這些債券中佔有一席之地。 鑑於CCLP的季度穩定以及其2019年的預期增長,這些債券似乎是Durig Capital的額外權重的理想選擇。 固定收益2(FX2)高收益管理收益投資組合, 如上所示。

道明Ameritrade註冊投資顧問(RIA)

我們通過TD Ameritrade機構的獨立賬戶向TD Ameritrade –註冊的投資顧問提供了非常成功的固定收益2(FX2)投資組合。 請向您的道明顧問諮詢有關我們的固定收益2服務的信息。

.

杜里格資本(Durig Capital)有幾種增長,收入和高收益投資組合,請點擊下面了解更多信息。

股息貴族
道指狗
DogsDow.com
標普500的狗

.

.

發行人:CSI Compressco LP

股票代碼:(NASDAQ:CCLP)

優待券:7.250%

評分:Caa2 / CCC +

到期日:08 / 15 / 2022

支付:半年一次

價格:〜92.50

到期收益率:〜10.25%

披露: Durig Capital和某些客戶可能持有CCLP 8月2022債券的頭寸。

免責聲明: 請注意,所有收益和價格指標均從我們研究之日起顯示。 我們的報告絕不是買賣任何證券的要約。 我們不是經紀人/經銷商,報告旨在分發給我們的客戶。 Durig Capital在這篇評論中提出的高收益策略可能並不適合所有投資者。 這不是Durig Capital的投資建議,也不是買賣證券的具體建議。 如果您對它是否適合您的個人投資有任何疑問或擔憂,應在做出投資決定之前,向註冊專業人士尋求具體的投資建議。

道瓊斯犬

道瓊斯犬 我們創建了完善的道指策略的新版本,自道指以來,我們擁有3個兄弟投資組合,每種投資組合的投資方式略有不同,更加專業和專業。 利用更新的自由交易,季度重新平衡和動態加權,使其更有效,但仍完全基於道瓊斯工業平均指數。 作為首要的受託人,我們以非常低的成本為諮詢客戶提供個性化的受託服務。 詢問我們今天的許多服務!
http://dogsdow.com

發表評論