Diebold Nixdorf債券,短期,高收益,固定收益投資,YTM收益率超過12%

  • 毛利率上升350個基點,至25.5%。
  • 第三季度的自由現金流為3萬美元。 此外,該公司已將其65年自由現金流指標從適度提高至2019萬美元至70億美元。
  • 通過DN Now計劃,該公司預計到2019年底將每年節省175億美元。
  • 第三季度毛利潤同比增長了3萬美元。

對於本週的債券審查, 杜里格 考察了為世界各地的銀行和零售商提供服務的發行人。 迪堡·尼克斯多夫(Diebold Nixdorf) (紐約證券交易所:DBD)為銀行和零售業提供端到端服務,軟件和硬件。 Diebold用了所有2019來實施其DN Now計劃,該計劃旨在提高效率,降低成本並提高利潤。 隨著第三季度業績的發布,公司似乎在朝著這些目標邁進(見上面的項目符號).

隨著世界越來越趨向於電子銀行,在線購物和移動交易,像Diebold Nixdorf這樣的公司處於從這一發展中受益的理想位置。 它以2024%的息票率發行的8.50年債券正以折扣價交易,使其具有極具競爭力的到期收益率超過12%。 將這些Diebold Nixdorf債券添加到Durig's FX2產品組合 將有利可圖的零售和銀行業添加到投資組合中,並提供出色的投資組合多元化。 鑑於Diebold出色的第三季度業績以及成功的DN Now計劃,這些債券為Durig的債券提供了絕佳的補充 固定收益2(FX2)高收益管理收益投資組合,其綜合效果如下所示。

Diebold Nixdorf報告第三季度業績

Diebold Nixdorf在第三季度(截至30年2019月XNUMX日的三個月)取得了一些穩固的勝利。 該公司的自由現金流量,經營活動產生的淨現金,毛利率以及調整後的EBITDA均有所增長。 第三季度的亮點包括:

  • 經營活動產生的現金淨額為75.0萬美元,較190.5年第三季度增加2018億美元。
  • 第三季度的自由現金流為3萬美元,同比增長65.1億美元。
  • 調整後的EBITDA從5.6年第三季度的93.0萬美元增長至3年第三季度的2018萬美元,同比增長98.2%。
  • 毛利率在第三季度增長了350個基點,達到25.5%,這是自2016年Diebold和Nixdorf合併以來的最佳表現。
  • 毛利潤從228.9年第三季度的3億美元增長至2018年第三季度的271.5億美元。

Diebold Nixdorf在第三季度也獲得了重要的業務勝利,包括:

  • 與全球時尚零售商H&M續簽多年的託管服務合同,提供集成解決方案,為其全球商店提供多合一POS系統,DN Vynamic Software和DN AllConnect Services。
  • 與美國領先的餐飲娛樂連鎖企業Dave&Buster's達成協議,以Diebold Nixdorf最新的K-two互動式自助服務亭為基礎,在全國各地提供自助服務解決方案

Diebold Nixdorf總裁兼首席執行官Gerrard Schmid評論了該公司第三季度的業績:

“公司第三季度的業績反映了我們對DN Now轉型工作的堅定執行。 在運營上,我們對利潤率的戰略重點正在獲得回報,服務,產品和軟件的整體毛利率均實現了可觀的增長。”

關於發行人

Diebold Nixdorf是通過使人們的銀行和購物方式自動化,數字化和轉變而實現互聯商務的全球領導者。 該公司的集成解決方案每天為數百萬消費者提供方便,安全和有效的數字和物理渠道連接。 作為幾乎全球所有前100家金融機構和大多數前25家全球零售商的創新合作夥伴,Diebold Nixdorf提供了無與倫比的服務和技術,可為世界各地的銀行和零售商提供日常運營和消費者體驗。 它在100多個國家/地區擁有業務,在全球擁有約23,000名員工。

DN Now轉換計劃

去年底,由於季度業績表現不佳,迪堡·尼克斯多夫(Diebold Nixdorf)宣布了對公司運營和成本結構的全面改革。 DN Now計劃旨在簡化Diebold的運營(從工資單到房地產的所有方面)並優化其費用(供應商管理,供應鏈管理)。 該計劃的關鍵部分包括:

  • 實施以客戶為中心的運營模式,預計每年可節省100億美元。
  • 剝離非核心業務。 目前,這些收入佔總收入的5%至10%。 這些銷售收入將用於減少債務。
  • 簡化解決方案以縮短交付週期並改善供應鏈績效。
  • 旨在改善服務交付和效率的全面計劃,以及針對下一代解決方案的定向投資以增強競爭力。

DN Now計劃的目標是在400年之前每年節省2021億美元。Diebold希望通過實施流程變更在2019年底前實現每年節省175億美元。

金融交易服務業

Diebold向銀行客戶提供的服務之一是付款處理。 這是銀行/金融服務行業中一項快速擴展的服務。 麥肯錫公司(McKinsey&Company)最近完成的一份報告詳細說明了付款的全球增長,如下所示。

該報告還提供了全球不同地區的付款處理的當前狀態,以及增長的預測。

  • 到3年,全球支付收入預計將接近2023萬億美元。
  • 亞太地區目前佔全球支付收入的一半以上,約為900億美元。
  • 3年,全球數字商務超過2017萬億美元,預計到2022年將增長一倍以上。
  • 智能手機普及率的提高,在線購物的增加以及帶寬覆蓋率的提高將繼續推動移動商務。 2017年,移動商務佔全球數字商務銷售額的48%,預計到70年將達到2022%,達到約4.6萬億美元。

憑藉Diebold的全球業務,該公司處於得天獨厚的位置,可以從全球支付的增長中受益。

財務

對於債券持有人,重要的是要考慮發行人的流動性和利息覆蓋率。 如果發行人在給定季度內沒有產生足夠的現金流量,充足的流動性可使發行人承擔運營費用和利息支付。 截至30年2019月680日,Diebold Nixdorf的總流動資金為250億美元,其中包括近XNUMX億美元的現金以及該公司可用信貸下的可用餘額。

利息覆蓋率表明該公司有能力償還其現有債務水平。 截至30年2019月177.3日的171.3個月中,迪堡·尼克斯多夫的營業收入為153.3億美元(不包括非現金折舊費用1.1億美元),利息費用為75億美元,利息覆蓋率為52.5倍。 投資者可能還會注意到,迪堡第三季度經營活動提供的現金淨額為XNUMX萬美元,第三季度利息支出為XNUMX萬美元。

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風險

債券持有人面臨的風險是Diebold Nixdorf是否能夠繼續推動其利潤率的提高以及繼續降低成本。 通過DN Now計劃,該公司迄今為止在減少費用和增加利潤方面都取得了成功。 該公司的另一個好兆頭是在第三季度修改和擴展了其787億美元的循環信貸額度。 在上次財報電話會議上,該公司預計收入將在2020年持平,但也表示相信到明年年底將實現DN Now每年節省400億美元的目標。 如果公司能夠繼續提高利潤率和增加自由現金流的軌跡,那麼債券持有人的風險就會降低。

一般而言,投資於Durig Capital 固定收益2(FX2)高收益管理收益投資組合 與購買單個債券相比,由於其在許多債券和行業中的多元化發展。 從歷史上看,與投資者單獨選擇債券的投資組合相比,FX2投資組合的表現明顯優於其他投資組合。

通常,當利率下降時債券價格會上升,反之亦然。 對於票面利率較低的長期債務工具,這種影響往往更為明顯。 在到期前出售或贖回的任何固定收益證券可能會產生損益。 高收益債券通常具有較低的信用等級(如果有),因此涉及較高的風險程度,可能並不適合所有投資者。

總結與結論

Diebold Nixdorf今年一直在努力降低成本並提高利潤。 該公司一直在增加其自由現金流的產生,並繼續增加其業務贏利。 此外,預計金融交易行業的全球增長將在未來三到五年內強勁增長,這為迪堡公司提供了增加收入和利潤的良好前景。 該公司的2024年債券到期收益率超過12%,為投資者提供了絕佳的機會,通過增加這家金融服務/銀行公司來分散其投資組合。 鑑於Diebold不斷提高的利潤率和現金流,這些債券為Durig的債券提供了絕佳的補充 固定收益2(FX2)高收益管理收益投資組合.

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發行人:Diebold Nixdorf Inc
代號:(NYSE:DBD)
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評分:B3 /
支付:每半年一次
價格:〜87.1
到期收益率:〜12.4%

揭露聲明:Durig Capital和某些客戶可能持有DBD 2024年XNUMX月債券的頭寸。

免责声明:請注意,所有收益率和價格指示均從研究之日起顯示。 我們的報告絕不是買賣任何證券的要約。 我們不是經紀人/經銷商,報告旨在分發給我們的客戶。 Durig Capital在這篇評論中提出的高收益策略可能並不適合所有投資者。 這不是Durig Capital的投資建議,也不是買賣證券的具體建議。 如果您對它是否適合您的個人投資有任何疑問或擔憂,應在做出投資決定之前,向註冊專業人士尋求具體的投資建議。

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